Bond Market Meltdown: Sind die Auftraggeber die Kunden für Executive Debt?

Jeden Tag werfen wir einen Blick auf die Renditen von Staatsanleihen; jeden Tag werden sie erhöht. Die praktischste Dynamik, die die Renditen gesenkt oder kurzfristig flach gehalten hat, ist die Ankündigung von Interventionen der BoE, BoJ und der EZB. Bis heute haben sich diese Bemühungen als die praktischste nicht dauerhafte Hilfe erwiesen. Uns droht die Gefahr, dass Undercover-Agenten alle „nicht dauerhaften“ Liquiditätsspritzen in längerfristige Policen umwandeln, da größere Probleme (wie die Insolvenzgefahr für Pensionsfonds im Vereinigten Königreich) bis unter die Haut gehen. Die Zentralbanken scheinen jedoch unnachgiebig auf Zinserhöhungen zu setzen, bis die Inflation ihren Zielen von 2 % näher kommt, sodass wir wahrscheinlich ohne Grunzen versuchen könnten, restriktive Gebühren zu erheben, während wir gleichzeitig versuchen, die Zentralbanken ohne Vorwarnung Anleihen zu stehlen, wenn verschiedene Liquiditätskrisen auftreten.

Die Renditen von Staatsanleihen setzen ihren Aufwärtsschub fort, selbst mit Ankündigungen von Regierungsinterventionen

Realisierte Volatilität in U.Okay. Staatsanleihen sind mittlerweile sogar noch höher als bei Bitcoin. Anerkanntermaßen ist die Bitcoin-Volatilität einer der niedrigsten historischen Bereiche (was auf einen bevorstehenden beträchtlichen Lauf hindeutet), während die Anleihevolatilität in jedem einzelnen Auftrag weiter nach oben drückt. Worauf am meisten Bezug genommen wird, ist der Rückgang bei der Beschaffung von US-Staatsanleihen durch vorherrschende Gruppen: Industriebanken, ausländische Institutionen und die Fed. Viele wollen nicht eingreifen und verzaubern, bis wir den anschließenden politischen Kurs der Fed suchen, aus Angst, dass die Gebühren ihren Höhepunkt noch nicht erreicht haben. Viele können nicht verzaubern, da ein solider Greenback und der anschließende Rückgang anderer vorherrschender Währungen zusätzlich ausländische Investoren aus dem Markt drängen. Weltweite Standorte hatten ihre Devisenreserven heruntergefahren, um die Vitalität ihres Glaubens an ausländisches Geld als Ersatz zu schützen.

Viele können Treasuries nicht verzaubern, da ein solider Greenback und der Rückgang anderer vorherrschender Währungen ausländische Investoren aus dem Markt drängen

Was wir als verdeckten Agenten wollen, um diese Explosion und den unerhörten Aufwärtsschub der Renditen weltweit rückgängig zu machen, ist eine Welle der geringfügigen Beschaffung von Staatsanleihen im Freien im Inland Regierungen. In einem anderen Fall sagt uns der Markt, dass die Kosten für Anleihen niedriger sein müssen (und die Kosten für Zeitvertreib steigen), damit Anleihen als ästhetische Anlage und jetzt als angemessene Allokation angesehen werden. Wie die folgende Grafik beweist, gehen wir davon aus, dass es eines der schlechtesten Effizienzjahre für Renditen in der Geschichte war – ein Regimewechsel wie in einem Jahrhundert.

Hier ist die Meinung, dass es eines der schlechtesten Effizienzjahre in der Geschichte der Anleiherenditen ist

Das andere Argument gegen den Mangel an Anleihebeschaffung könnte jetzt wahrscheinlich sehr schnell sein, es wird mit ziemlicher Sicherheit eins geben. Sowohl durch die Möglichkeit eines deflationären Zusammenbruchs, der die Inflation stark sinken lässt, als auch durch einen Mangel an auf dem Markt verfügbaren Sicherheiten für US-Staatsanleihen oder neue Richtlinien, die neue Investoren – wie Industriebanken oder Pensionsfonds – dazu bringen, mehr US-Schulden zurückzuhalten gegen ihren Willen.

Aber passend jetzt fragen viele, was man damit machen soll“ Bergungs-“ oder „bedrohungsfreie“ Ressourcen, nachdem sie nicht mehr wie Bergungsgüter erscheinen, eine größere Bedrohung darstellen und vor Volatilität implodieren.

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