Den Aktienmarkt zu schlagen, ist keine so große Sache mehr. Was ohne Zweifel spektakulär ist – und worauf Sie achten sollten, wenn Sie Effizienzanzeigetafeln verwenden, um einen Investmentfonds aufzubauen – ist einer, der den Markt über viele aufeinanderfolgende Zeiträume geschlagen hat.
Um zu verstehen, warum , ist es hilfreich, dies bei einem Länderspiel als wahr zu akzeptieren, bei dem die Aktien einen zufälligen Widerstand bemerken. Bei dieser Art von International würde etwa die Hälfte einer Nachbarschaft von Affen, die zufällig Aktien auswählen, den Markt in einer bestimmten Dauer schlagen. Deshalb ist es an und für sich nicht mehr so spektakulär, den Markt zu schlagen.
Erinnern Sie sich jetzt an die Geschichte, was passiert. Sie sollten dieses Ideenexperiment auf zwei aufeinanderfolgende Intervalle ausdehnen . Die Möglichkeiten, den Markt in beiden Einzelintervallen zu schlagen, fallen auf 25 %. In drei aufeinanderfolgenden Intervallen liegen die Prozentsätze über dem angemessenen Wert bei 12,5 %, und nach vier Intervallen sind die Prozentsätze genau 6,25 %. Es ist unwahrscheinlich, dass irgendjemand aus einer Nachbarschaft von Affen den Markt in vier aufeinanderfolgenden Intervallen geschlagen hat.
Wie verhält sich der kategorische Weltüberblick zu dieser imaginären Welt der aktienwählenden Affen? Hinreißend geschlossen. Die Erfolgsmöglichkeiten in der Welt der Investmentfonds sind nicht besser als in dieser imaginären Welt – wenn nicht mehr schlechter. Eine angemessene Fähigkeit, den Markt zu schlagen, ist mit verschiedenen Worten erstaunlich selten.
Denken Sie an den Anteil der aktiv verwalteten US-Aktienfonds, die seit 2019 für jedes Kalenderjahr existierten. Im Gegensatz zu der Wahrscheinlichkeit von 6,3 %, dass ein zufällig ausgewählter Fonds in diesem Jahr und in jedem der folgenden drei Jahre innerhalb der Spitze 50 % der Effizienz liegen würde, wurde der kategorische Prozentsatz einmal 3,7 %. (Ich habe meine Analyse mit FactSet-Daten durchgeführt; die Renditen für 2022 sind bis zum 9. Dezember.)
So ernüchternd diese Statistiken auch sind, sie
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