Lawrence A. Cunninghams Qualitätsinvestition: Die größten Aktionäre von Berkshire würden möglicherweise Buffetts Vermächtnis und alles, was die Firma animiert, untergraben

Die ernste Erkenntnis aus der neuen Jahresversammlung von Berkshire Hathaway BRK.A, -1,11 % BRK.B, -1,10 %

wurde am wenigsten berichtet: Der Aktionärspass hat sich radikal geändert, und das beste System, um zu garantieren, dass Berkshire über Warren Buffett hinaus Bestand hat, besteht darin, dass seine Mehrheitsbeteiligung erhalten bleibt, nachdem er die Szene verlassen hat.

Buffett verbrachte sein Leben damit, einen hochwertigen Aktionärsausweis bei Berkshire zu kultivieren, hauptsächlich Leute und Familien, die seine besonderen Ansichten über die Existenz von Unternehmen teilten. Es beginnt damit, Buffett und die Aktionäre als Miteigentümer einer Partnerschaft zu betrachten. Es beinhaltet ungewohnte Praktiken, die einem Vorstand aus glänzenden Geschäftsleuten entsprechen, die in Bezug auf das Unternehmen ausgebildet sind, Managern eine unerhörte Autonomie geben, erworbene Unternehmen ohne Ende halten und das gesamte Kapital reinvestieren, anstatt Dividenden zu zahlen.

Als Buffett nach langer Zeit für Berkshire plant, zählt er auf die Robustheit dieser auf Vertrauen basierenden Praktiken. Dieses Vertrauen erfordert Selbstvertrauen, dass seine Mitaktionäre beeindrucken und die Praktiken annehmen, um zu booten. Zu diesem Zweck würde Buffetts Nachlass über einen Zeitraum von 12 bis 365 Tagen seinen 32%igen Stimmrechtsanteil schrittweise an Wohltätigkeitsorganisationen übertragen, die sie möglicherweise auf den Einführungsmarkt bringen können.

As Solange diese Aktien bei solch hochkarätigen Aktionären Entspannung finden, werden sie auch darauf vertrauen, dass sie einen Vorstand wählen, der diese Prinzipien weiterhin versteht und annimmt, der wiederum Manager ernennen würde, die dies erreichen. Das Problem ist, dass sich der Aktionärsausweis von Berkshire in den letzten Jahren radikal geändert hat und die Übertragung der Aktien wie geplant am 2. die Verwaltung in die Hände von Vermögensverwaltern legen würde, deren Gleichgültigkeit oder mangelndes Wissen Berkshire nach unseren Vorstellungen ausführen würde.

Während Berkshire unverändert eine große Präferenz für erstklassige Aktionäre hat, die den Wert der Tradition des Unternehmens beeindrucken, umfasst der Aktionärspass von Berkshire jetzt institutionelle Vermögensverwalter, die sich jetzt keine Gedanken mehr machen auf die Sprechfähigkeiten einzelner Konzerne, investieren aber lieber und stimmen formelhaft ab.

Indexfonds-Giganten an der Seite von BlackRock BLK, -1,30 % und einflussreiche Pensionskassen äquivalent zu CalPERS, zur Veranschaulichung: Investitionen in fast alle Unternehmen tätigen, anstatt Aktien zu wollen. Sie stimmen bei Direktorenwahlen und Aktionärsanträgen im Wesentlichen auf der Grundlage von Checklisten, sozialaktivistischen Kampagnen und Stimmrechtsratschlägen ab, die in den meisten Fällen von der gesamten Versammlung niemand mehr glauben, der die Industrie betrifft, oder die Geschäfte dieser Unternehmen sprechen.


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